泰国银行股迎来盈利回暖与7%股息机会

Q2/69银行业绩信号向好：主营利润开始复苏

“หุ้นกลุ่มแบงก์” 在市场中呈现积极调整，临近泰国上市公司陆续公布 2026 年第二季度（ไตรมาส 2/69）业绩。证券公司（โบรก）评估显示，银行板块存在利好迹象：即便净利润可能下滑，主营业务利润（กำไรจากการดำเนินงานหลัก）仍呈现更清晰的复苏信号。

相关要点包括：虽然净利可能较上一季度下滑约 9%（考虑到第一季度存在一次性项目影响），但剔除一次性因素后，主营利润有望在后续季度逐步改善。

核心基本面仍强：NIM稳定、手续费回升、资产质量可控

分析指出，银行板块基本面依旧稳健。净利差（ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ，NIM）预计将维持稳定；手续费收入（รายได้ค่าธรรมเนียม）开始出现回升，尤其与资本市场相关业务及资产管理（การบริหารจัดการสินทรัพย์）有关；同时，多数银行仍能有效控制经营费用。

在资产质量方面，市场原本担忧在能源价格压力下可能恶化，但不良贷款（NPL，หนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้）未出现显著变差。经济整体及政府措施仍对企业与居民形成支撑。

7%股息吸引力与资金回流：利率周期与国内预算利好

银行股的一大亮点在于高股息。市场预期股息回报率约 7%，使其在当前价格区间具备投资吸引力。

此外，资金面出现支撑：外资开始回流至区域市场（Fund Flow），泰国自年初起为少数净买入为正的国家之一。原因包括政治稳定与相较多国的低负债问题，从而使外资更倾向配置大市值股票，银行板块因而受益。

从资金轮动角度，市场也开始将部分资金从此前涨幅较大的能源与电子板块，转向涨幅相对较小但基本面更稳、且拥有股息支撑的银行股，有机会在 2026 年下半年持续受到关注。

同时，宏观预期方面，外部因素来自美联储（เฟด）释放“利率上行”的信号，使投资者更关注利率周期变化，并带来从成长股（Growth）向价值股（Value）的轮动。银行属于受益板块之一。

国内因素则来自预算法案：2027 财年（งบประมาณปี 2570）预算支出相关的草案通过了第一轮审议，形成对泰国经济前景与政府下半年支出的信心支撑。

盘面表现与机构建议：关注 KBANK、KTB、BBL

在 2026 年 7 月 2 日（2 ก.ค. 2569）交易中，银行板块表现突出，领涨个股包括：KBANK（เพิ่มขึ้น 6.88% 至 233 บาท）、SCB（เพิ่มขึ้น 4.07% 至 153.50 บาท）、BBL（เพิ่มขึ้น 6.11% 至 191 บาท）、KTB（เพิ่มขึ้น 4.61% 至 39.75 บาท）。其他个股还包括 TTB、BAY、TISCO、CREDIT、LHFG、KKP 等。

研究观点认为，银行板块在 2026 年第二季度的业绩可能是全年“低点”，随后在下半年逐步复苏，并受到 NIM 随利率周期转向上行的支撑。投资策略方面，建议配置大型商业银行，股票重点包括 KTB、KBANK、BBL。

分析师进一步提到，银行股的上涨也反映了资金回流至大市值价值板块：在外部利率周期信号与国内预算利好共同作用下，市场可能继续增加对银行股的配置权重。